RBI की रणनीति में बदलाव: नई डिपॉजिट योजनाएं और महंगाई के लक्ष्य

गवर्नर संजय मल्होत्रा ने रुपये को स्थिर करने और विकास को प्रबंधित करने के लिए एक बहुआयामी दृष्टिकोण पेश किया है, क्योंकि केंद्रीय बैंक तरलता (liquidity) और दीर्घकालिक महंगाई के लक्ष्यों के बीच संतुलन बना रहा है।

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने रुपये को मजबूत करने और विदेशी पूंजी को आकर्षित करने के उद्देश्य से कई रणनीतिक बदलावों का अनावरण किया है। मिंट रोड पर आज का दिन काफी व्यस्त रहा। मीडिया को संबोधित करते हुए गवर्नर संजय मल्होत्रा ने जोर देकर कहा कि मौजूदा आर्थिक माहौल में तरलता को लेकर एक सूक्ष्म दृष्टिकोण की आवश्यकता है। हालांकि बाजार के जानकारों ने सरकारी बॉन्ड यील्ड में 9-बेसिस-पॉइंट की बढ़ोतरी देखी—जो मुख्य रूप से तरलता को आसान बनाने वाले नए कदमों के अभाव के कारण थी—लेकिन केंद्रीय बैंक अपने व्यापक टूलकिट पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। इसमें एक विशेष NRI डिपॉजिट प्रोग्राम और एक्सटर्नल कमर्शियल बॉरोइंग (ECB) के नियमों को उदार बनाना शामिल है, जिससे अधिकारियों को उम्मीद है कि आने वाले महीनों में विदेशी निवेश का प्रवाह बढ़ेगा।

विकास और मूल्य स्थिरता के बीच संतुलन

महंगाई पर केंद्रीय बैंक का रुख सख्त बना हुआ है। गवर्नर ने दोहराया कि 4% का लक्ष्य "अटल" है। हालांकि वित्त वर्ष 2026 में भारत की विकास दर 7.7% तक बढ़ने का अनुमान है, लेकिन RBI अल्पकालिक बाजार अस्थिरता पर प्रतिक्रिया देने को लेकर सतर्क है। आधिकारिक दृष्टिकोण यह है कि महंगाई का लक्ष्य एक मध्यम अवधि का उद्देश्य है; इसलिए, बैंक मामूली उतार-चढ़ाव के लिए आक्रामक हस्तक्षेप से बचना चाहता है। इस अनुशासन को बनाए रखकर, RBI का लक्ष्य डेटा में होने वाले हर बदलाव पर प्रतिक्रिया देने के बजाय दीर्घकालिक उम्मीदों को स्थिर रखना है।

नियामक ढांचे को समझना

विभिन्न निवेश उपायों के लिए "छूट" पर स्पष्टीकरण देते हुए, गवर्नर ने कहा कि हालांकि CRR और SLR के लिए नियामक ढांचे मानक बने हुए हैं, लेकिन बैंक ने विदेशी निवेश को आकर्षित करने के लिए विशेष विंडो बनाई हैं। मौजूदा नियामक शर्तों से परे कोई विशेष ढील नहीं दी गई है, लेकिन मौजूदा व्यापार समझौतों और नई घोषित डिपॉजिट योजनाओं का संयोजन अर्थव्यवस्था को व्यावसायिक चक्र के बदलावों के खिलाफ मजबूत करेगा। इस सक्रिय प्रबंधन का असर मुद्रा बाजारों में दिखा, जहां रुपया 84 पैसे चढ़कर डॉलर के मुकाबले 94.95 पर बंद हुआ, जो एशिया-प्रशांत क्षेत्र के कई अन्य देशों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन है।

उपभोक्ता राहत और प्रणालीगत स्थिरता

मैक्रो-पॉलिसी से परे, प्रेस कॉन्फ्रेंस में आम नागरिकों और बैंकिंग क्षेत्र पर पड़ने वाले प्रभावों पर भी चर्चा हुई। हाल ही में रेपो रेट में कटौती के बाद, कई वाणिज्यिक बैंकों ने अपने मार्जिनल कॉस्ट ऑफ फंड्स बेस्ड लेंडिंग रेट (MCLR) और अन्य बेंचमार्क दरों में कटौती करके ग्राहकों को लाभ देना शुरू कर दिया है, जिससे होम लोन की EMI में कुछ राहत मिली है। साथ ही, RBI प्रणालीगत जोखिमों, विशेष रूप से "टू बिग टू फेल" (जो बैंक डूब नहीं सकते) वाले कर्जदाताओं को लेकर सतर्क है। इसके अलावा, छोटे मूल्य की डिजिटल धोखाधड़ी के पीड़ितों के लिए ₹25,000 तक के मुआवजे की व्यवस्था पर भी विचार किया जा रहा है। ये दोहरे प्रयास नियामक के उस इरादे को दर्शाते हैं, जिसमें खुदरा हितों की रक्षा के साथ-साथ देश के वित्तीय दिग्गजों की स्थिरता बनाए रखना शामिल है।