RBI MPC ने बदली चाल: भारत की 'गोल्डीलॉक्स' अर्थव्यवस्था के दौर का अंत?

जैसे-जैसे वैश्विक चुनौतियां बढ़ रही हैं, केंद्रीय बैंक ने अपने दृष्टिकोण को बदला है, जो भारत की विकास दर और महंगाई के मोर्चे पर कठिन समय का संकेत है।

काफी समय तक भारतीय अर्थव्यवस्था ने एक दुर्लभ दौर देखा: मजबूत विस्तार के साथ-साथ कीमतों का नियंत्रण में रहना। 'गोल्डीलॉक्स' कहे जाने वाले इस दौर में उपभोक्ता मांग तो तेज थी, लेकिन महंगाई काबू में थी, जो अब अपनी चमक खोती दिख रही है। RBI MPC की नवीनतम समीक्षा में गति में स्पष्ट बदलाव दिख रहा है। बाहरी अस्थिरता के कारण नीति निर्माताओं को अब अपनी उम्मीदों को सीमित करना पड़ रहा है, हालांकि वे देश की आर्थिक नींव को लेकर अभी भी आश्वस्त हैं।

बदला हुआ दृष्टिकोण

केंद्रीय बैंक के ताजा अनुमान व्यापक आर्थिक परिदृश्य में बदलाव को दर्शाते हैं। RBI ने वित्त वर्ष 2027 के लिए वास्तविक GDP विकास दर के अनुमान को 6.9 प्रतिशत से घटाकर 6.6 प्रतिशत कर दिया है। इस साल यह दूसरी बार है जब संस्थान ने अपने विकास अनुमानों में कटौती की है। साथ ही, महंगाई का अनुमान 4.6 प्रतिशत से बढ़ाकर 5.1 प्रतिशत कर दिया गया है, जो यह संकेत देता है कि कीमतों में स्थिरता का दौर अब दबाव में है।

मौजूदा माहौल वित्त वर्ष 2026 के प्रदर्शन से काफी अलग है, जब भारतीय अर्थव्यवस्था 7.6 प्रतिशत की दर से बढ़ी थी। उस समय उच्च विकास दर का आधार मजबूत निजी खपत, निवेश, विनिर्माण और सेवा क्षेत्र थे। उन महीनों के दौरान, खुदरा महंगाई दर पूरी तरह नियंत्रण में थी और मार्च में 3.4 प्रतिशत तथा अप्रैल में 3.5 प्रतिशत के निचले स्तर पर थी—जो बैंक के लक्ष्य के दायरे में था।

वैश्विक अनिश्चितता का साया

इस बदलाव का मुख्य कारण वे कारक हैं जो घरेलू नियंत्रण से बाहर हैं। पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनाव, कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें और अनिश्चित मौसम के पैटर्न ने भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए एक अस्थिर माहौल बना दिया है। केंद्रीय बैंक ने स्पष्ट रूप से इन बाहरी झटकों को मौजूदा विकास दर के लिए सबसे बड़ा खतरा बताया है।

अद्यतन पूर्वानुमान के अनुसार, आगे की राह चुनौतीपूर्ण है। RBI को उम्मीद है कि महंगाई पूरे साल बढ़ेगी और तीसरी तिमाही में 5.9 प्रतिशत तक पहुंच सकती है, जिसके बाद इसमें मामूली कमी आ सकती है। तिमाही GDP विकास दर अब उतार-चढ़ाव वाली रहने का अनुमान है: पहली तिमाही में 6.6 प्रतिशत, दूसरी में घटकर 6.3 प्रतिशत, और फिर वित्त वर्ष की अंतिम दो तिमाहियों में बढ़कर 6.5 प्रतिशत और 6.8 प्रतिशत रहने का अनुमान है।

चुनौतियों के बीच लचीलापन

अनुमानों में कटौती के बावजूद, RBI का मानना है कि भारत की आर्थिक क्षमता अभी खत्म नहीं हुई है। केंद्रीय बैंक का जोर इस बात पर है कि घरेलू बुनियादी ढांचा इतना मजबूत है कि वह वैश्विक अस्थिरता के खिलाफ एक बफर के रूप में काम कर सके। यह स्वीकार करते हुए कि आर्थिक माहौल कठिन हो गया है, MPC निराशावाद में डूबने के बजाय समायोजन के दौर से निपटने की तैयारी कर रही है। निवेशकों और नीति निर्माताओं के लिए, आने वाले महीने यह परीक्षा लेंगे कि क्या भारत की आंतरिक मांग बाहरी महंगाई के दबाव को झेलने के लिए पर्याप्त लचीली बनी रह सकती है।