विदेशी पूंजी आकर्षित करने के लिए भारत ने FAR का दायरा बढ़ाया और बॉन्ड टैक्स में की कटौती

टैक्स छूट और सरकारी ऋण तक पहुंच बढ़ाने की दोहरी रणनीति का उद्देश्य रुपये को स्थिर करना और दीर्घकालिक वैश्विक निवेश को आकर्षित करना है।

देश की बाहरी स्थिति को मजबूत करने के लिए एक निर्णायक कदम उठाते हुए, सरकार ने वैश्विक निवेशकों के लिए भारतीय सरकारी ऋण को और अधिक आकर्षक बनाने के लिए एक व्यापक पैकेज का अनावरण किया है। विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) को सरकारी प्रतिभूतियों पर ब्याज और पूंजीगत लाभ पर विदहोल्डिंग टैक्स से छूट देने और फुली एक्सेसिबल रूट (FAR) का महत्वपूर्ण विस्तार करके, नियामक 2026 के दौरान रुपये पर दबाव डालने वाले पूंजी के बहिर्वाह को रोकने का प्रयास कर रहे हैं।

निवेश के दायरे का विस्तार

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने FAR बास्केट में 15, 30 और 40 साल की अवधि को शामिल करके बॉन्ड बाजार को गहरा करने की दिशा में कदम उठाया है। इस विस्तार में 6.68% GS 2040, 7.24% GS 2055 और 7.71% GS 2066 पेपर के नए जारी किए गए बॉन्ड शामिल हैं, जिससे पात्र विदेशी निवेशक बिना किसी मात्रात्मक सीमा के निवेश कर सकेंगे। विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) के लिए पिछले एकाग्रता मानदंडों और अल्पकालिक निवेश प्रतिबंधों को हटाकर, केंद्रीय बैंक प्रभावी रूप से उन विनियामक बाधाओं को खत्म कर रहा है, जिन्हें आलोचक लंबे समय से भारतीय ऋण के लिए नुकसानदेह मानते थे।

राजकोषीय बदलाव भी उतना ही महत्वपूर्ण है। आयकर अधिनियम में संशोधन करने वाले एक अध्यादेश के माध्यम से, जो 1 अप्रैल, 2026 से प्रभावी है, सरकार ने ब्याज पर 20% विदहोल्डिंग टैक्स और इन निवेशों पर पहले लगाए जाने वाले 12.5% लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन्स टैक्स को समाप्त कर दिया है। वैश्विक फंडों के लिए, यह कदम भारतीय सरकारी प्रतिभूतियों के टैक्स-बाद रिटर्न प्रोफाइल को फिर से व्यवस्थित करता है, जो हाल के वर्षों में बाजार पर हावी रहे प्रतिबंधात्मक टैक्स शासन से एक स्पष्ट बदलाव का संकेत है।

बाजार की प्रतिक्रिया और विशेषज्ञों की सावधानी

बाजार ने इस घोषणा पर सकारात्मक प्रतिक्रिया दी है, 10-वर्षीय G-sec यील्ड में थोड़ी तेजी देखी गई। हालांकि, विश्लेषक इस बात पर बंटे हुए हैं कि क्या ये नीतिगत बदलाव तुरंत भारी मात्रा में फंड लाएंगे। ट्रेजरी अधिकारियों का कहना है कि हालांकि संरचनात्मक बदलाव स्वागत योग्य हैं, लेकिन व्यापक व्यापक आर्थिक माहौल अनिश्चितताओं से भरा हुआ है। पश्चिम एशिया में चल रहे संघर्ष के कारण कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें और विदेशी मुद्रा भंडार में अस्थिरता निवेशकों की रुचि पर असर डाल रही है।

CSB बैंक के ट्रेजरी प्रमुख आलोक सिंह ने कहा, "हम उम्मीद करते हैं कि निवेश आएगा, लेकिन जिस बड़े पैमाने पर प्रवाह की कुछ बाजार प्रतिभागी उम्मीद कर रहे हैं, वह शायद जल्द न हो।" हालांकि कुछ अनुमानों का सुझाव है कि ये सुधार अंततः 20-30 बिलियन डॉलर की पूंजी आकर्षित कर सकते हैं, बाजार पर नजर रखने वालों का जोर है कि भू-राजनीतिक स्थिरता ही यह तय करेगी कि अंतरराष्ट्रीय पूंजी भारतीय तटों पर कब और कितनी भारी मात्रा में वापस आएगी।

राजस्व और विकास के बीच संतुलन

संभावित 10,000-15,000 करोड़ रुपये के टैक्स राजस्व का त्याग करने का सरकार का निर्णय मौजूदा आर्थिक माहौल की तात्कालिकता को रेखांकित करता है। मार्च में ही FPI का बहिर्वाह 13.1 बिलियन डॉलर तक पहुंचने के साथ, रुपये को स्थिर करने का प्रयास एक प्राथमिकता बन गया है जो अल्पकालिक राजकोषीय लक्ष्यों से अधिक महत्वपूर्ण है। घरेलू नीतियों को वैश्विक मानकों के अनुरूप बनाकर, नीति निर्माता मुद्रा की गिरावट को रोकने की उम्मीद कर रहे हैं, जो इस साल की शुरुआत में डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गई थी।

जैसे-जैसे भारत अपने बॉन्ड बाजार को गहरा करने और वैश्विक सूचकांकों में अपनी जगह सुरक्षित करने की कोशिश कर रहा है, ये सुधार एक मौलिक बदलाव का प्रतिनिधित्व करते हैं। इस पहल की सफलता इस बात पर निर्भर करेगी कि क्या टैक्स राहत और बाजार तक बढ़ी हुई पहुंच का संयोजन वैश्विक तेल झटकों और क्षेत्रीय भू-राजनीतिक तनावों से उत्पन्न जोखिमों को मात दे सकता है।