सराफा बाजार में बड़ी गिरावट: दिल्ली में क्यों सुस्त पड़ी सोने-चांदी की चमक

जैसे-जैसे डॉलर नई ऊंचाइयों पर पहुंच रहा है, दिल्ली में चांदी की कीमतों में भारी गिरावट और सोने के दाम घटने से निवेशक परेशान हैं।

शुक्रवार को दिल्ली स्थित ऑल इंडिया सराफा एसोसिएशन में माहौल काफी तनावपूर्ण रहा। लगातार चौथे कारोबारी सत्र में कीमती धातुओं की कीमतों में गिरावट देखी गई। सोना 2,840 रुपये फिसलकर 1,50,600 रुपये प्रति 10 ग्राम पर आ गया। चांदी की स्थिति और भी खराब रही, जिसमें 8,040 रुपये की बड़ी गिरावट दर्ज की गई और यह 2,40,700 रुपये प्रति किलोग्राम पर पहुंच गई—जो अप्रैल की शुरुआत के बाद से इसका निचला स्तर है।

इस गिरावट के पीछे मुख्य कारण अमेरिकी डॉलर का फिर से मजबूत होना है। डॉलर इंडेक्स के एक साल के उच्चतम स्तर पर पहुंचने से गैर-उपज वाली संपत्तियों (non-yielding assets) के प्रति बाजार का रुख नकारात्मक हो गया है। निवेशक डॉलर की ओर आकर्षित हो रहे हैं, क्योंकि यह उम्मीद लगातार बनी हुई है कि अमेरिकी ब्याज दरें अनुमान से कहीं अधिक समय तक ऊंची बनी रहेंगी।

वैश्विक असर

यह केवल स्थानीय रुझान नहीं है, बल्कि वैश्विक मौद्रिक नीतियों में बदलाव का सीधा असर है। HDFC सिक्योरिटीज के सीनियर एनालिस्ट सौमिल गांधी का कहना है कि डॉलर में तेजी बाजार की धारणा पर भारी दबाव डाल रही है। अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी के कारण सोना रखना—जिस पर कोई ब्याज नहीं मिलता—निवेशकों के लिए कम आकर्षक हो गया है। नतीजतन, सोना लगातार तीसरे सप्ताह गिरावट की ओर बढ़ रहा है, जो साल की शुरुआत में देखी गई रिकॉर्ड तेजी से बिल्कुल उलट है।

भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं ने इस अस्थिरता को और बढ़ा दिया है। हालांकि कुछ बाजार विशेषज्ञों को उम्मीद थी कि अमेरिका-ईरान के बीच संभावित शांति समझौते से कीमतें स्थिर होंगी, लेकिन अनिश्चितता अब भी बनी हुई है। अमेरिकी उपराष्ट्रपति जे.डी. वेंस की प्रस्तावित यात्रा रद्द होने की खबरों ने पहले से ही डरे हुए बाजार में अनिश्चितता की एक और परत जोड़ दी है।

यह क्यों महत्वपूर्ण है

आम खरीदार और खुदरा निवेशकों के लिए, यह सुधार संकेत देता है कि कीमती धातुओं में बिना किसी रोक-टोक वाली तेजी का दौर अब थम गया है। बड़ी तस्वीर यह है कि जब तक अमेरिकी फेडरल रिजर्व 'लंबे समय तक ऊंची ब्याज दरें' बनाए रखने का संकेत देता रहेगा, तब तक सोना और चांदी रखने की अवसर लागत (opportunity cost) अधिक बनी रहेगी। हालांकि दिल्ली जैसे बाजारों में घरेलू मांग अक्सर एक सहारा देती है, लेकिन यह वैश्विक डॉलर रैली और अंतरराष्ट्रीय बॉन्ड बाजारों में चल रहे मैक्रोइकॉनॉमिक उतार-चढ़ाव से पूरी तरह अलग नहीं हो सकती।

आगे बढ़ते हुए, व्यापारी इस बात पर कड़ी नजर रख रहे हैं कि क्या यह गिरावट और गहरी होगी या बाजार को कोई नया सपोर्ट लेवल मिलेगा। मुद्रास्फीति के आंकड़ों और RBI जैसे केंद्रीय बैंकों की बैठकों के ब्योरों का असर बाजार पर बना रहेगा, ऐसे में मजबूत डॉलर के बीच दिल्ली के सर्राफा बाजार में अस्थिरता जारी रहने की संभावना है।