महंगाई के साये के बीच RBI के संजय मल्होत्रा की 'लंबी रेस' की रणनीति

गवर्नर संजय मल्होत्रा ने भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए सतर्क रुख अपनाते हुए वैश्विक भू-राजनीतिक झटकों और मानसून की अनिश्चितताओं के बीच संतुलन बनाने का संकेत दिया है।

मिंट स्ट्रीट (RBI मुख्यालय) का माहौल फिलहाल एक सोची-समझी स्थिरता वाला है। पश्चिम एशिया में तनाव और मौसम के अनिश्चित मिजाज के कारण वैश्विक बाजारों में उतार-चढ़ाव के बीच, RBI गवर्नर संजय मल्होत्रा ने स्पष्ट कर दिया है कि केंद्रीय बैंक पूरी तरह से 'प्रतीक्षा करो और देखो' (wait and watch) की स्थिति में है। हाल ही में एक साक्षात्कार में मल्होत्रा ने जोर दिया कि हालांकि भारतीय अर्थव्यवस्था लचीली बनी हुई है, लेकिन अगले 12 से 18 महीने इस बात पर निर्भर करेंगे कि देश उन बाहरी झटकों को कैसे झेलता है जो उसके नियंत्रण से बाहर हैं।

महंगाई की चुनौती

RBI की नीति में महंगाई अभी भी सबसे महत्वपूर्ण कारक है। हालांकि गवर्नर ने कहा कि फिलहाल उपभोक्ता कीमतों में महंगाई के व्यापक होने के संकेत नहीं हैं, लेकिन जोखिम का स्वरूप बदल रहा है। मल्होत्रा ने कच्चे तेल, ऊर्जा और उर्वरक की कीमतों में अस्थिरता को लगातार खतरा बताया। उन्होंने आगाह किया कि भले ही पश्चिम एशिया में तनाव कम होने से वैश्विक स्थिरता की उम्मीद जगी है, लेकिन जोखिम पूरी तरह खत्म नहीं हुए हैं। केंद्रीय बैंक इन बाहरी दबावों के साथ-साथ घरेलू खाद्य भंडार पर भी नजर रख रहा है, जो मानसून की सुस्ती के बावजूद फिलहाल बाजार को आपूर्ति-पक्ष के झटकों से बचाने के लिए पर्याप्त हैं।

यह क्यों महत्वपूर्ण है

इसका मुख्य निष्कर्ष यह है कि RBI आक्रामक दर कार्रवाई के बजाय स्थिरता को प्राथमिकता दे रहा है। नीतिगत दरों में यथास्थिति बनाए रखकर, केंद्रीय बैंक खुद को यह समझने का समय दे रहा है कि मौजूदा मूल्य दबाव अस्थायी हैं या प्रणालीगत। यह 'प्रतीक्षा करो और देखो' का रुख बाजारों के लिए एक संकेत है कि गवर्नर तब तक ब्याज दरों की दिशा तय करने के लिए प्रतिबद्ध नहीं हैं, जब तक कि कृषि उत्पादन और ग्रामीण मांग पर मानसून का प्रभाव स्पष्ट न हो जाए। आम आदमी और निवेशकों के लिए इसका मतलब है कि फिलहाल कर्ज की लागत स्थिर रहने की संभावना है, क्योंकि RBI महंगाई के खतरे और विकास दर में संभावित सुस्ती के बीच संतुलन बना रहा है।

अनिश्चितता के बीच स्थिरता

महंगाई के आंकड़ों से परे, संसदीय पैनल के साथ मल्होत्रा की बातचीत ने अर्थव्यवस्था की मजबूती की कहानी को रेखांकित किया। भले ही RBI विकास दर के जोखिमों को लेकर आगाह कर रहा हो, गवर्नर का मानना है कि अर्थव्यवस्था में स्वाभाविक स्थिरता है। डॉलर के प्रवाह को आकर्षित करने के उपायों से घरेलू स्थिति मजबूत होने की उम्मीद है, हालांकि केंद्रीय बैंक ने इन प्रयासों के लिए कोई विशिष्ट लक्ष्य तय करने से परहेज किया है। जैसे-जैसे केंद्रीय बैंक FY26 के GDP विकास दृष्टिकोण और भू-राजनीतिक अस्थिरता के बीच संतुलन साध रहा है, गवर्नर का संदेश स्पष्ट है: भारत किसी भी तूफान के लिए तैयार है, लेकिन आगे का रास्ता सावधानीपूर्वक तय करने की जरूरत है।