भारत ने वैश्विक पूंजी को आकर्षित करने के लिए सरकारी बॉन्ड पर टैक्स में दी बड़ी राहत

नई दिल्ली ने सरकारी प्रतिभूतियों (government securities) में निवेश करने वाले विदेशी निवेशकों के लिए कैपिटल गेन्स और ब्याज पर लगने वाले टैक्स को खत्म कर दिया है। यह एक साहसिक कदम है, जिसका लक्ष्य ग्लोबल बॉन्ड इंडेक्स में भारत की जगह पक्की करना है।

केंद्र सरकार ने पूंजी के बहिर्वाह (outflow) को रोकने के लिए एक बड़ा कदम उठाया है। राष्ट्रपति द्रौपदी मुर्मू द्वारा जारी आयकर (संशोधन) अध्यादेश के माध्यम से, भारत ने आधिकारिक तौर पर विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) और बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (BIS) को सरकारी प्रतिभूतियों से होने वाली आय पर कैपिटल गेन्स और विदहोल्डिंग टैक्स से छूट दे दी है। 1 अप्रैल, 2026 से प्रभावी होने वाला यह कदम उन बाधाओं को दूर करेगा, जिनकी वजह से वैश्विक पेंशन फंड और सॉवरेन वेल्थ मैनेजर अब तक भारतीय ऋण बाजार से दूर थे।

सालों से, बड़े फंड्स के लिए भारतीय बाजार का गणित सही नहीं बैठ रहा था। 12.5% लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन्स टैक्स और ब्याज आय पर अतिरिक्त लेवी के कारण, आकर्षक यील्ड के बावजूद भारतीय बॉन्ड पर मिलने वाला रिटर्न कम हो जाता था। इस टैक्स को हटाकर, नीति निर्माता यह उम्मीद कर रहे हैं कि स्थिर और दीर्घकालिक पूंजी का प्रवाह राजस्व में होने वाली कमी की भरपाई कर देगा। बाजार के जानकारों का मानना है कि इस बदलाव से शुरुआती तौर पर 5 अरब डॉलर का निवेश आ सकता है, जबकि निकट भविष्य में कुल निवेश 11 अरब डॉलर तक पहुँच सकता है।

ग्लोबल इंडेक्स में शामिल होने की कोशिश

यह समय कोई संयोग नहीं है। हालांकि भारतीय ऋण पहले ही जेपी मॉर्गन ग्लोबल बॉन्ड इंडेक्स-इमर्जिंग मार्केट्स और ब्लूमबर्ग के स्थानीय मुद्रा गेज में शामिल हो चुका है, लेकिन सरकार अब प्रतिष्ठित ब्लूमबर्ग ग्लोबल एग्रीगेट इंडेक्स में शामिल होने के लिए सक्रिय प्रयास कर रही है। अधिकारी इंडेक्स ऑपरेटरों के साथ बातचीत कर रहे हैं ताकि ट्रेड सेटलमेंट और बाजार पहुंच जैसी पुरानी बाधाओं को दूर किया जा सके।

टैक्स-छूट के दायरे में बेसल-स्थित बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (BIS) को शामिल करना एक रणनीतिक मास्टरस्ट्रोक है। एक वैश्विक इकाई के रूप में, जो बड़ी मात्रा में सरकारी प्रतिभूतियां रखती है, BIS को दुनिया भर में टैक्स-फ्री दर्जा प्राप्त है। यह छूट देकर, नई दिल्ली यह संकेत दे रही है कि उसका नियामक ढांचा वैश्विक संस्थागत मानकों के अनुरूप परिपक्व हो रहा है।

यह क्यों महत्वपूर्ण है: बड़ी तस्वीर

यह सिर्फ एक टैक्स संशोधन नहीं है, बल्कि बाहरी अस्थिरता के खिलाफ एक रक्षात्मक कदम है। कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव और भारतीय इक्विटी बाजार से भारी निकासी—इस साल अब तक लगभग 2.6 लाख करोड़ रुपये—के दबाव के बीच, सरकार को मुद्रा के लिए एक विश्वसनीय और गैर-सट्टा आधार की आवश्यकता है। सॉवरेन बॉन्ड बाजार में विदेशी निवेशकों का आधार बढ़ाकर, आरबीआई और वित्त मंत्रालय बाहरी झटकों के खिलाफ एक सुरक्षा कवच तैयार कर रहे हैं।

यदि यह नीति इंडेक्स-ट्रैकिंग फंड्स के माध्यम से 'स्थिर' पूंजी को आकर्षित करने में सफल रहती है, तो इससे सरकारी उधारी की लागत कम होगी और दीर्घकालिक बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण के लिए आवश्यक तरलता (liquidity) मिलेगी। इक्विटी-प्रधान विदेशी निवेश प्रोफाइल से हटकर ऋण-इक्विटी के अधिक संतुलित मिश्रण की ओर बढ़ना, भारतीय अर्थव्यवस्था को भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं से निपटने के लिए आवश्यक स्थिरता प्रदान कर सकता है।