सरकार ने IRFC में हिस्सेदारी बिक्री शुरू की: रेलवे फाइनेंसर पर दबाव क्यों?

केंद्र सरकार 'ऑफर फॉर सेल' (OFS) के जरिए इंडियन रेलवे फाइनेंस कॉर्पोरेशन (IRFC) में 2% हिस्सेदारी बेच रही है, जिसके चलते कंपनी के शेयरों में तेज गिरावट आई है।

दलाल स्ट्रीट के ट्रेडर्स ने आज उस समय तुरंत प्रतिक्रिया दी जब केंद्र सरकार ने इंडियन रेलवे फाइनेंस कॉर्प (IRFC) में अपनी 2% तक हिस्सेदारी बेचने के लिए 'ऑफर फॉर सेल' (OFS) की शुरुआत की। सरकारी खजाने के लिए 2,400 करोड़ रुपये से अधिक जुटाने के उद्देश्य से उठाए गए इस कदम ने शेयर को तुरंत दबाव में ला दिया। दोपहर तक, IRFC का शेयर करीब 6% लुढ़क गया और लोअर सर्किट को छू लिया, क्योंकि निवेशक सरकार के विनिवेश के इरादे की खबर को पचाने की कोशिश कर रहे थे।

इस हिस्सेदारी बिक्री के लिए फ्लोर प्राइस 91 रुपये प्रति शेयर तय किया गया है, जो बाजार भाव से कम है, जिसके कारण संस्थागत निवेशकों ने इस पर दोबारा गौर किया। शुरुआती बाजार घबराहट के बावजूद, इस पेशकश को अच्छी प्रतिक्रिया मिली और संस्थागत निवेशकों से 1.6 गुना मांग प्राप्त हुई। सरकार के लिए, यह एक सोची-समझी वित्तीय चाल है, जो विनिवेश लक्ष्यों को पूरा करने और साथ ही रेलवे से जुड़ी सार्वजनिक क्षेत्र की इकाइयों (PSUs) में अपनी हिस्सेदारी कम करने की व्यापक रणनीति का हिस्सा है।

बाजार की प्रतिक्रिया

IRFC के शेयर में आज दिखी अस्थिरता उस सामान्य बाजार आशंका को दर्शाती है जो किसी भी बड़े पैमाने के OFS के बाद देखने को मिलती है। जब सरकार—जो कि बहुसंख्यक शेयरधारक है—बेचने का फैसला करती है, तो यह प्रभावी रूप से कंपनी के 'फ्री फ्लोट' को बढ़ा देती है। इससे अक्सर कीमतों में अस्थायी सुधार होता है क्योंकि बाजार खुद को फिर से व्यवस्थित करता है। खुदरा और संस्थागत निवेशक अब इस नवीनतम बिकवाली के कारण होने वाले तत्काल डाइल्यूशन (हिस्सेदारी कम होने) के मुकाबले फाइनेंसर के दीर्घकालिक मूल्य का आकलन कर रहे हैं।

यह क्यों महत्वपूर्ण है

यह विनिवेश केंद्र की चल रही राजकोषीय रणनीति की एक झलक है। इंडियन रेलवे फाइनेंस कॉर्प जैसी लाभदायक सरकारी संस्थाओं में हिस्सेदारी का मुद्रीकरण करके, सरकार गैर-रणनीतिक क्षेत्रों में सरकारी उपस्थिति कम करने की अपनी दीर्घकालिक नीति का पालन करते हुए बजट के घाटे को पाटने की कोशिश कर रही है। हालांकि रेलवे क्षेत्र पूंजीगत व्यय के लिए सरकार की सर्वोच्च प्राथमिकता बना हुआ है, लेकिन सरकार की भूमिका अब एकमात्र मालिक के बजाय एक सुविधाप्रदाता की ओर स्थानांतरित हो रही है।

व्यापक बाजार के लिए, इस कदम को अन्य PSUs में सरकार की आगे की हिस्सेदारी बिक्री के संकेत के रूप में बारीकी से देखा जा रहा है। विश्लेषकों का कहना है कि हालांकि IRFC शेयर पर तत्काल प्रभाव मंदी वाला है, लेकिन जुटाई गई पूंजी सरकार को बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को निधि देने के लिए आवश्यक तरलता प्रदान करती है। अंततः, इस OFS की सफलता—जिसे अंतिम सब्सक्रिप्शन आंकड़ों से मापा जाएगा—यह संकेत देगी कि मौजूदा वैल्यूएशन पर PSU शेयरों के लिए घरेलू बाजार में कितनी भूख बाकी है।