फिनटेक के लिए ठंडा पानी: Turtlemint की बाजार में 11% की भारी गिरावट के साथ कमजोर शुरुआत

निवेशकों ने इंश्योरेंस-टेक कंपनी को फीका रिस्पॉन्स दिया, क्योंकि मुनाफे को लेकर बनी चिंताओं के बीच शेयर IPO इश्यू प्राइस से काफी नीचे लिस्ट हुए।

प्राइमरी मार्केट में कदम रखने वाली नई कंपनी, Turtlemint Fintech के लिए सोमवार का दिन काफी निराशाजनक रहा। 883 करोड़ रुपये के इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) को सुस्त रिस्पॉन्स मिला था और यह केवल 1.20 गुना ही सब्सक्राइब हो पाया था, जिसका असर सेकेंडरी मार्केट में भी दिखा। Turtlemint के शेयर NSE पर 134.90 रुपये पर खुले, जो 152 रुपये के अपर प्राइस बैंड के मुकाबले 11.25 प्रतिशत कम है। BSE पर भी यही हाल रहा, जहां शेयर 136.20 रुपये पर लिस्ट हुआ, जो कि शुरुआती कीमत से 10.39 प्रतिशत कम है।

फंडामेंटल पर असंतोष

2015 में धीरेंद्र मह्यावंशी और आनंद प्रभुदेसाई द्वारा स्थापित, इस फिनटेक कंपनी ने पांच लाख से अधिक सलाहकारों के नेटवर्क के जरिए बीमा को आसान बनाने में अपनी पहचान बनाई है। हालांकि, लिस्टिंग के दिन बाजार कंपनी की 1.6 करोड़ पॉलिसी बिक्री के बजाय उसके मुनाफे पर ज्यादा केंद्रित रहा। विश्लेषकों का मानना है कि महंगी वैल्यूएशन और परिचालन संबंधी चुनौतियां इसकी मुख्य वजह हैं। -47.29% के नेगेटिव रिटर्न ऑन नेट वर्थ (RoNW) और FY25 के रेवेन्यू के 6.8 गुना के वैल्यूएशन के साथ, स्टॉक के लिए अपने प्रीमियम को सही ठहराना मुश्किल था।

चिंता का विषय संरचनात्मक है। डिजिटल पार्टनर की लागत वर्तमान में कंपनी के कुल खर्च का 70–77% हिस्सा खा जाती है, जिससे मार्जिन बढ़ाने की गुंजाइश बहुत कम बचती है। इसके अलावा, कंपनी ने FY24 में रेवेन्यू में 81% की साल-दर-साल गिरावट दर्ज की है, जिससे भविष्य की ग्रोथ पर सवाल उठ रहे हैं। फिलहाल, मैनेजमेंट IPO से मिली राशि को क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर, टेक टीमों के वेतन और मार्केटिंग के साथ-साथ अधिग्रहण (acquisitions) के जरिए विकास पर खर्च करने की योजना बना रहा है।

यह क्यों मायने रखता है

यह कमजोर शुरुआत निवेशकों के बदलते मिजाज को दर्शाती है। जहां भारतीय बाजार में मुनाफे वाली और हाई-ग्रोथ टेक कंपनियों को लेकर उत्साह है, वहीं भारी परिचालन लागत वाली घाटे में चल रही फिनटेक कंपनियों के लिए निवेशकों की दिलचस्पी कम हो रही है। निवेशक अब 'किसी भी कीमत पर विस्तार' के दांव लगाने को तैयार नहीं हैं। Turtlemint के लिए आगे का रास्ता कठिन है; उन्हें बाजार का भरोसा जीतने के लिए आक्रामक ग्राहक अधिग्रहण से हटकर मुनाफे पर केंद्रित मॉडल की ओर बढ़ना होगा।

बाजार विशेषज्ञों का सुझाव है कि यह स्टॉक अब उन लंबी अवधि के, जोखिम लेने वाले निवेशकों के लिए है जो कंपनी की बाजार नेतृत्व क्षमता पर भरोसा करते हैं। जिनके पास पहले से शेयर हैं, उन्हें 128 रुपये पर स्टॉप लॉस लगाने की सलाह दी जा रही है, जबकि नए निवेशकों को सलाह है कि वे इस अस्थिर स्टॉक में उतरने से पहले कीमत के स्थिर होने का इंतजार करें।