GPW w natarciu: gdzie szukać potencjału, gdy hossa na giełdzie zwalnia tempo?

Warszawska giełda po trzech latach wzrostów mierzy się z nową rzeczywistością; inwestorzy ważą ryzyka geopolityczne i szukają spółek z fundamentami, które przetrwają rynkową korektę.

Warszawski parkiet przeżywa jeden z najciekawszych okresów w swojej historii. Indeks WIG, który zyskał ponad 45 proc. w 2025 roku, dołożył kolejne 18 proc. w bieżącym roku, przebijając barierę 138 tys. punktów. To nie tylko suche liczby; ponad 50 spółek, w tym 14 gigantów z WIG20, ustanowiło w 2026 roku swoje historyczne szczyty. Mimo tej euforii, maj przyniósł wyraźną zadyszkę — indeks WIG20 zanotował blisko 6 proc. spadku w zaledwie dwa tygodnie, co zmusza graczy rynkowych do rewizji swoich strategii.

Nowa dynamika na GPW

Inwestorzy, którzy dotąd czerpali zyski z boomu surowcowego i spółek przemysłowych, zaczynają pytać, czy obecny potencjał wzrostu ma solidne podstawy, czy wyparuje przy pierwszej zmianie koniunktury. Analityk rynku zwraca uwagę, że GPW w dużej mierze nadrabiała wieloletnie dyskonto względem rynków zachodnich. Akcje polskich firm przez długi czas były zdeprecjonowane, a obecne wzrosty to w pewnym sensie powrót do właściwej hierarchii, podsycany napływem kapitału związanym z realną gospodarką obronną oraz globalną sytuacją geopolityczną.

Gdzie szukać okazji?

Podczas gdy inwestorzy z niepokojem patrzą na eskalację konfliktów na Bliskim Wschodzie, eksperci wskazują na segmenty, które wciąż oferują wartość. Kruk pozostaje na radarach jako spółka z wciąż niską wyceną mnożnikową, podczas gdy małe i średnie firmy mają szansę zyskać na ewentualnych obniżkach stóp procentowych. Z kolei takie firmy jak LPP, dzięki rozbudowie sieci i silnej pozycji marki Sinsay, przyciągają uwagę biur maklerskich, które w niemal 90 proc. raportów z ostatnich czterech tygodni sugerują dalsze zwyżki kursów.

Perspektywa: Dlaczego to ma znaczenie

To, co widzimy, to klasyczna rotacja kapitału. Inwestorzy, zmęczeni wysokimi kosztami inwestycji (CAPEX) w sektorze technologicznym, coraz chętniej spoglądają w stronę spółek wartościowych. Polska giełda, pozbawiona balastu sankcji czy chronicznej niestabilności makroekonomicznej, stała się naturalnym beneficjentem przenoszenia środków z przegrzanych rynków amerykańskich. Kluczowym wskaźnikiem pozostaje dywidenda; dla WIG20 oscyluje ona wokół 5 proc., co historycznie stanowiło silną barierę chroniącą przed głęboką bessą.

Wyzwania i ryzyka

Nie każda spółka utrzyma swój rajd. O ile rekordowa dywidenda Orlenu, sięgająca 9,3 mld zł, robi wrażenie na inwestorach detalicznych, o tyle w skali europejskiej stopa dywidendy koncernu wypada skromniej na tle gigantów paliwowych. Rynek jest obecnie bardzo wrażliwy na dane makro i nastroje globalne. Inwestorzy powinni przygotować się na okres większej zmienności, w którym selekcja spółek oparta na twardych fundamentach będzie ważniejsza niż kiedykolwiek wcześniej. Hossa trwa, ale jej liderzy w drugiej połowie roku mogą wyglądać zupełnie inaczej niż dotychczas.